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    企业新三板挂牌等同于上市吗?


      新三板挂牌与上市不能同等?大多数读者对此可能并不理解。律师接触多个单位与个人,均表示:公司正筹备新三板上市或个人准备投资新三板股票。
     
      律师对比中外资本市场及中国现行领域来看,新三板上市的定义是不准确的,新三板并不是严格意义的上市,只不过是一个挂牌行为抑或未来上市准备,新三板挂牌公司并非是一家严格意义的上市公司。
     
      从新三板的演变与角色来看,其也非常明确。我国大中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日,公司在国家工商总局注册成立,注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。其经营范围定义为组织安排非上市股份公司股份的公开转让;为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务;为市场参与人提供信息、技术和培训服务。
     
      显然,在新三板挂牌的公司其实只是非上市股份有限公司,只是为未来上市做准备或其它场内融资行为,因此这一点需要投资者与各企业要清晰认识。
     
      目前全国各地的股权交易所可谓较多,比如北京产权交易中心、上海股交中心、深圳前海股交中心、天交所等,这些地方挂牌的企业,有许多并社会理解为企业上市,一些中小企业云集在不同的产权中心,并理想化认为,企业只要挂牌就实现上市了,而许多投资者也并不加区分的将投资此领域的挂牌股份理解为一种上市交易行为。实际上这是非常危险与错误认识的。
     
      严格意义的企业上市是指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价的整个过程为两部分,首先通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值,然后再通过选择合适发行方式体现市场之供求,最终确定价格。其发行与上市在我国遵循《公司法》、《证券法》及IPO发行与承销相关规定、上市规则等,有成套的法律程序与文件。比如nytp根据我国《公司法》的规定,股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件:
     
      1. 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行;
     
      2. 公司股本总额不少于人民币5000万元;
     
      3. 开业时间在三年以上,三年连续盈利;原国有企业依法改建而设立的,其主要发起人为国有大中型企业的,可连续计算;
     
      4. 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人,向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例为15%以上;
     
      5. 公司在三年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;
     
      6. 国务院规定的其他条件。
     
      满足上述条件可向国务院证券管理审核部门及交易所申请上市。
     
      近年来,尽管深圳中小企业板与创业板推出后,上市门槛相对降低,但排队审核也使得很多中小企业难以实现真正上市,而2012年9月所出现的全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)只是多层次资本市场的一个建设,这些领域内的挂牌公司可不是真正意义的上市公司,是典型的非上市股份有限公司股权转让场所。同理,国内各地区域性股权中心也大致可理解为此类性质,只是劣于新三板。
     
      据律师观察发现,目前北京全国中小企业股份转让系统挂牌企业数为1800家左右,深圳前海股权交易中心挂牌企业4500家左右,上海股交中心Q与E板挂牌企业合计4200家左右,全国各地挂牌企业更是较多,而这些区域性的股权交易中心大多在市场营销中打出企业上市的旗号,而对挂牌与上市的混淆,使得不少投资者和企业难以真正认识。
     
      总体而言,目前热门的新三板市场,实现上并非是严格意义的上市企业,而地方区域性股交中心更难说是公司上市,在现实中国社会投资领域中,企业与个人一定要认识到这些区域股权中心只是多层次资本市场的一个侧面补充,只是一种挂牌公司,并非严格意义的企业上市与上市股票交易行为。
    新三板挂牌,企业上市